Евро уступает инициативу доллару

Накал противостояния относительно перспектив сворачивания программы выкупа активов не снижается. Конституционный суд Германии в среду отклонил очередной запрос Бундесбанка о праве прекратить участие в программе выкупа активов, посчитав, что таким образом ЕЦБ будет серьезно ограничен в своих возможностях. А Марио Драги в очередном своем выступлении опроверг тезис о том, что программа выкупа ЕЦБ мешает проведению структурных реформ в странах еврозоны. По его мнению, низкие ставки способствуют реформам, поскольку создают благоприятные макроэкономические условия.

Еврозона

Индикатор экономических настроений ZEW в Германии вырос в октябре до 17.6п, рост не такой сильный, как в предыдущие месяцы, однако по-прежнему отражает позитивные изменения в экономике. По еврозоне в целом индекс снизился с 31.7п до 26.7п, однако всё ещё находится в зоне двухлетних максимумов.

Инфляция в сентябре выросла на 0.4% что выше +0.3% в августе, в годовом исчислении рост 1.5%, что и месяцем ранее, корневое значение без учета продуктов питания и энергоносителей вопреки прогнозам удерживается на уровне 1.3%, что можно расценить как позитивный для евро знак.

Накал противостояния относительно перспектив сворачивания программы выкупа активов не снижается. Конституционный суд Германии в среду отклонил очередной запрос Бундесбанка о праве прекратить участие в программе выкупа активов, посчитав, что таким образом ЕЦБ будет серьезно ограничен в своих возможностях. А Марио Драги в очередном своем выступлении опроверг тезис о том, что программа выкупа ЕЦБ мешает проведению структурных реформ в странах еврозоны. По его мнению, низкие ставки способствуют реформам, поскольку создают благоприятные макроэкономические условия.

ЕЦБ, очевидно, сопротивляется росту кура евро, и пока формально один из основных критериев, а именно инфляция, ниже таргета, вносить изменения в монетарную политику не намерен. Эти ожидания оказывают давление на евро перед заседанием ЕЦБ 26 октября, внимание к которому в этот раз будет более высоким, чем обычно.

Евро потерял драйвер к росту и уступает доллару инициативу. Снижение к поддержке 1.1660/75 с последующим движением к 1.1550 все более вероятно.

Великобритания

Фунт получил поддержку во вторник после публикации данных по потребительской инфляции, которая в сентябре выросла до 3.0% в годовом исчислении против 2.9% месяцем ранее. В то же время ряд других ценовых показателей, таких как цены производителей или индекс розничных цен, демонстрирует замедление темпов роста, что в целом дало основания рынку считать рост цен не настолько убедительным, чтобы прогнозировать уверенное повышение ставки Банком Англии на заседании 2 ноября.

Днем позже вышел отчет по занятости. Безработица ожидаемо осталась в августе на уровне 4.3%, что близко к полной занятости, а рост средней заработной платы составил 2.1%, что оказалось чуть лучше ожиданий, но чуть хуже 2.2% предыдущего месяца. Эти данные ни в коем случае нельзя считать бычьим фактором для фунта, хотя бы по той простой причине, что рост заработной платы отстаёт от инфляции и существенно ниже показателей двухлетней давности. Фактически рынок труда не поддерживает рост цен, а потому высокая инфляция является следствием роста цен на импорт после падения фунта год назад, а вовсе не отражением растущего потребительского спроса.

Это плохие новости для Британии. Переговоры по Brexit в тупике, и если взаимоприемлемое решение не будет найдено, часть импорта, поступающего из ЕС, станет еще дороже. Это будет фактор в пользу инфляции, но не в пользу роста экономики, поскольку может спровоцировать рост закредитованности домохозяйств на фоне слабого роста доходов, что в итоге нанесет удар по потребительской активности.

Фунт продолжает торговаться в широком диапазоне 1.3350/3050, вероятность движения к минимумам месяца нарастает, сформировавшийся с января тренд на рост gbpusd близок к завершению.

Нефть и рубль

Нефть продолжает торговаться вблизи двухлетних максимумов. Опубликованный накануне отчет API показал, что добыча в США снизилась на прошедшей неделе на 11.3%, это минимум с мая 2014 г. Падение добычи связывают с последствиями урагана «Найт», который накрыл Мексиканский залив. В то же время запасы нефти в Кушинге выросли на 0.2 млн барр., бензина на 0.9 млн, рост цен оказался скромнее, чем ожидалось, из-за опасений снижения спроса со стороны НПЗ.

Рынок оценивает вероятность пролонгирования соглашения ОПЕК+ как довольно высокую, поскольку главные участники соглашения, Россия и Саудовская Аравия, продемонстрировали полное единодушие по этому вопросу. Попытка Brent закрепиться выше 60 долл./барр. будет реализована в ближайшей перспективе.

Рубль продолжает пользоваться спросом на фоне роста популярности рублевых активов, в частности заметного притока капитала на фондовый и долговой рынки. Росту спроса также способствует приближение налогового периода, а потому вероятность успешного тестирования поддержки 56.50 с каждым днем выглядит всё реалистичнее.

Рынок ждет назначения нового главы ФРС

Американский доллар торгуется в последнее время с оглядкой на решение Д. Трампа по будущему руководителю ФРС США, который заменит уходящую в феврале в отставку Дж. Йеллен.

Трамп сократил количество претендентов на высокую должность руководителя Федрезерва до пяти человек - Дж. Йеллен, Дж. Пауэлл, К. Уорш, Дж. Тейлор и Г. Кон. Считается, что Йеллен и Пауэлл являются представителями сторонников мягкого монетарного курса, остальные же считаются сторонникам жесткого курса денежно-кредитной политики. На чью сторону склонится президент, пока не ясно. Сегодня он проведет встречу с нынешним руководителем ЦБ Дж. Йеллен. Можно предположить, что если после встречи не последуют позитивные комментарии в отношении ее кандидатуры, то это окажет поддержку американскому доллару, так как в этом случае чаша весов может склониться на сторону сторонников жесткого монетарного курса, которых трое из пяти. К ним относят К. Уорша, Дж. Тейлора и Г. Кона.

Сам доллар взял паузу в среду в ожидании новых данных экономической статистики. Вчера он проигнорировал выход негативных данных по числу выданных разрешений на строительство новых домов, которое упало в сентябре на 4.7% с -0.2% в августе. Это снижение связывается с влиянием серии ураганов, которые в прошлом месяце обрушились на южное побережье США.

Сегодня внимание рынка будет обращено к публикации большого пакета статистических данных от ФРБ Филадельфии, а также к обнародованию данных по заявкам на пособие по безработице в Штатах. Предполагается, что они снизятся на 3 000 по итогам прошлой недели до 240 000 против 243 000 неделей ранее.

Вчера выступали представители ФРС У. Дадли и Р. Каплан. Каплан не касался темы перспективы повышения ставок. А вот Дадли, мнение которого воспринимается инвесторами как медианное, сообщил, что «самым большим источником неопределённости для экономики является политика Вашингтона». Он также добавил, что «все еще ожидает роста инфляции». А «влияние доллара воспринимает как довольно нейтральное на инфляцию». И последнее, что относится к перспективам повышения ставок в его речи. – это «ФРС стоит на пути, чтобы повысить ставки в 2017 г. в соответствии со своим прогнозом».

Аналитические обзоры и комментарии к ним, являются субъективным мнением авторов и не являются рекомендацией к торговле.

Материал предоставлен компанией InstaForex